北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(j社日节是什么节日 社日节是农历几月初几iā)用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(c社日节是什么节日 社日节是农历几月初几hà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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